澳门新葡亰平台游戏 财经宝典 家事资金增加持有股票的数量量,中型Mini盘个人股推动主动型基金反弹

家事资金增加持有股票的数量量,中型Mini盘个人股推动主动型基金反弹

摘要:诺安基金:产业资本增持利好市场
历史不会重演,但是有惊人的相似。A股市场同样遵循这一规律。2011年5月A股市场快速下跌至2700点附近,以上市公司大股东为代表的产业资本,陆续开始增持或回购流通股票。A股市场上一次产业资本大规模增持现象,出现在金融危机…

  历史不会重演,但有惊人相似,A股市场正在遵循这样的规律。诺安基金认为,5月份A股市场下跌至2700点附近,而以上市公司大股东为代表的产业资本则开始增持或回购流通股票,显示A股的底部已经逐步形成。

  海通证券 高级基金分析师 单开佳

  □本报记者 李良 上海报道

  诺安基金:产业资本增持利好市场

  诺安基金认为,A股市场上一次产业资本大规模增持出现在2008年金融海啸时期,A股跌至2000点附近,上市公司大股东纷纷增持流通股票。不久之后A股市场在1600点附近筑底重回上升趋势。

  市场震荡回升,中小盘个股反弹幅度较大。上周A股震荡回升,市场有所企稳。上证指数收于2728.02,全周上涨0.67%,深证成指收于11642.40,全周上涨1.30%。板块表现方面,上周银行板块受央行提示地方融资平台风险的影响,遭遇较大抛压而表现不佳。地产等板块上周也表现不佳。表现较好的板块主要有消费、食品饮料、医药、有色、机械、农业以及建材等。

  尽管经济下行的“利剑”依然高悬A股市场,紧缩政策也未看到放松的苗头,但有越来越多的基金经理开始憧憬着“底部”的到来。

  历史不会重演,但是有惊人的相似。A股市场同样遵循这一规律。2011年5月A股市场快速下跌至2700点附近,以上市公司大股东为代表的产业资本,陆续开始增持或回购流通股票。A股市场上一次产业资本大规模增持现象,出现在金融危机期间的2008年。当时A股市场跌至2000点附近,上市公司大股东纷纷增持流通股票,很多公司高管人员增持自己公司的流通股票。随后不久,A股市场在1600点附近筑底并重回上升趋势。产业资本增持流通股票,逻辑非常简单。二级市场股价已经低于公司内在价值,也就是“物有所值”。因此上市公司大股东以及高管人员等产业资本代表,在二级市场增持或回购自己的股票。产业资本对公司价值的判断能力无需质疑。产业资本对股票的定价能力,也是金融资本无法企及的。因此产业资本增持浪潮过后,市场会逐渐形成底部。

  产业资本增持流通股票,逻辑非常简单。二级市场股价已经低于公司内在价值,上市公司大股东以及高管人员等产业资本代表,在二级市场增持或回购自己的股票。产业资本对股票的定价能力,也是金融资本无法企及的。因此产业资本增持浪潮过后,市场会逐渐形成底部。

  中小盘股反弹带动主动型基金业绩回升。从该时间段的市场表现来看,投资者对市场的态度仍偏谨慎,但股指在经历前期大幅下挫之后有所企稳。前期跌幅较深的中小盘个股反弹幅度较大,大盘股表现稍显落后。对于指数基金而言,多数指数基金的跟踪标的指数中大盘股的占比较重,而且指数基金的仓位相对较高,因此大盘股的表现对上周指数基金表现有一定的拖累。对于主动型基金而言,其持有的中小盘个股仍较多,因此风格表现对主动型基金整体业绩有相当的影响,中小盘个股权重较高的基金表现更为出色一些。而上周行业表现的差异也较大,因此重配消费等上周表现较好板块的基金表现较好。

  支撑他们乐观情绪日渐浓厚的理由各有不同:有的将低估值作为最后的盾牌,有的则从产业资本增持中找到信心。更有甚者,则认为市场已是利空渐尽,即将否极泰来。显然,惯于以“概率”判断市场趋势的基金经理,已将A股下半年筑底反弹视为“大概率”事件,这也刺激不少基金在“底部”加仓。不过,这并不意味着他们步伐一致。事实上,与去年下半年集体扎堆中小盘股不同,对于今年下半年的投资路径,基金经理的思路并不一致。

  汇添富市场震荡寻底概率大

  诺安基金表示,从整体估值水平来看,2011年A股市场2700点附近的动态市盈率与2008年A股市场1600点,以及2005年A股市场1000点相差无几,也就是说目前A股市场估值水平与历史底部非常接近,投资机会逐渐来临。(余子君)

  传统封基表现不佳,分级基金也未有出彩表现。本期间所有封闭式基金(不含分级、债券型封基)的简单平均二级市场价格下跌0.22%,表现落后于开放式股票型基金。分级封基中高风险份额除国投瑞福进取表现较好以外,其余表现并不出彩。截止6月3日封闭式基金(不含分级、债券型封基)整体折价率有所扩大,达到7.17%。其中基金银丰折价率最高,达到了-13.6%。分级封基方面,申万进取和嘉实多利的溢价水平较高,分别达到19.46%和19.54%。

  等待“最后一跌”

  宏观数据的好坏以及后续的政策动向将影响市场心态和短期方向。我们对市场依旧维持前期相对谨慎的判断,认为在宏观经济和企业盈利趋势不明朗、市场供求关系明显失衡的背景下,6月市场震荡寻底的概率较大。策略上还是相对防御,注意梳理和防范个股中报业绩风险。但是在目前位置,防范风险也不意味着一味看空,我们将从中长线投资价值的角度积极关注盈利确定、估值较低的价值股,以及部分商业模式清晰、中长期成长前景明朗、估值回落到有吸引力区域的成长股。

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  债基表现依旧稳健,股市回升对债基有一定的刺激。上周央行通过公开市场操作实现对市场的资金净投放。债市继续稳步上扬,国债指数和企债指数双双盘升,截至周五,上证国债指数报收于128.34,上涨了0.05点。上证企债指数报收于146.02,全周上涨0.08点。上周所有偏债债券型开放式基金的简单平均净值上涨0.09%。上周股市有所企稳,风格分化仍在继续。股票的仓位以及持股结构的不同使得偏债基金业绩表现出现一定的分化,债券配置较高的基金业绩表现相对较为平稳一些。

  A股一月内的连续重挫,尤其是中小盘股的急速下跌,一度令市场产生浓重的恐慌情绪。随着调整幅度的加深,风险的大幅释放,反而令许多基金经理看到A股“触底”的曙光。

  泰达宏利:6月加息可能性较大

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  基金认为市场已进入价值投资区域,挖掘个股尤为重要。多数基金认为目前市场已经进去价值投资区域,认为投资者对市场不应过于悲观。目前市场从估值角度来看,接近历史底部,股指大幅下跌的风险不大。而在连续下跌后,若经济不出现重大意外,市场进入底部已是大概率事件。以上市公司大股东为代表的产业资本则开始增持或回购流通股票,显示A股的底部已经逐步形成。基金认为此次经济回落是存货扰动的小周期回落,经济硬着陆风险不大。尽管经济的稳步回落显示此前紧缩政策已见效,也有助于舒缓通胀压力。不少基金认为震荡市中个股挖掘就显得尤为重要,大小盘股则各有所爱。

  上海某基金经理向中国证券报记者表示,在一个多月的下跌中,高估值个股成为调整的重灾区,部分周期股反而表现坚挺。这表明,这轮调整基本上属于年初以来挤掉结构性“估值泡沫”的延续。市场跌到目前位置,此前被明显高估的个股估值逐渐回归合理,周期性股票的估值修复也逐渐得到市场认可,市场正走向一个新的均衡,这意味着A股已经接近“底部”区域。“银行股的下跌,有可能是这轮调整的‘最后一棒’。”该基金经理说。

  由于受到翘尾因素的影响,6月CPI很可能攀升到6%左右的高位,6月加息的可能性较大。但是,泰达宏利认为这将是年内债券市场所面临的最后冲击。即使加息对债券市场而言,也是预期之中,收益率曲线仍将保持平坦的状态,长端收益率不会出现明显的上升,而短端由于资金成本的抬升其上行幅度可能更接近加息幅度。从资金供求来看,近期海外宽松货币政策的退出是缓慢和渐进的过程,美联储加息可能始于2012年,因此短期套汇套利资金仍将持续流入国内,故2季度每月3000亿元-3500亿元新增外汇占款仍然可期。在央行公开市场操作不提供流动性的前提下,可以满足6月债券发行和贷款的资金需求。资金面对市场并不负面。

  1.市场表现回顾

  诺安基金则从另一个角度观察A股已近底部。诺安基金指出,A股市场下跌至2700点附近,以上市公司大股东为代表的产业资本开始增持或回购流通股票,显示A股的底部已经逐步形成。A股市场上一次产业资本大规模增持出现在2008年金融海啸时期,A股跌至2000点附近,上市公司大股东纷纷增持流通股票。不久之后A股市场在1600点附近筑底,重回上升趋势。

  鹏华基金:震荡市应精选成长股

  上周A股震荡回升,市场有所企稳。上证指数收于2728.02,全周上涨0.67%,深证成指收于11642.40,全周上涨1.30%。

  新的投资机会

  鹏华基金认为,大盘股的估值水平已经处于较低水平,银行股的估值甚至低于香港市场,但部分中小市值股票还有一些下跌空间,因为这些股票上市之初带给市场的“愿景”并没有实现,而且很多公司上市后的业绩变脸,所以市场会有较大调整。由于今年是震荡市,因此个股挖掘就显得尤为重要。应当坚持自下而上的投资思路,从产业资本角度出发,重点寻找中国具有竞争优势的产业和公司。所选的成长股不能简单以行业或热点来定义,而要以公司在行业中的竞争力、企业自身成长潜力和成长能力为标准。

  周一,承接前周弱势,上证指数早盘低开低走,盘中跌破2700点整数关口。随后市场有所反弹,但投资者入市热情并不高,午后不少个股再度大跌。周二,两市高开之后震荡回落,沪指一度回探2700点整数关口,午后各大板块相继发力,推动股指上行,终结了指数连续下跌的局面。周三,指数早盘未能延续前日良好走势,低开之后全天维持窄幅震荡。中小、创业板块继续反弹,上证受银行股不佳表现拖累。周四,受三年期央票重启,央行提示地方融资平台风险以及外盘走势不佳的影响,两市承受较大的抛压。低开低走,全天大幅震荡,尾盘虽有所回升但仍表现不佳。周五,沪深两市早盘小幅低开之后,逐级走高。在经历大幅震荡之后,市场情绪开始逐渐稳定,市场表现有所回稳。

  基于对市场有望触底反弹的判断,此前已经降低了仓位的基金,开始摩拳擦掌,寻找下一轮的投资热点。

  国泰基金:市场底部渐行渐近

  板块表现方面,上周银行板块受央行提示地方融资平台风险的影响,遭遇较大抛压而表现不佳。地产等板块上周也表现不佳。表现较好的板块主要有消费、食品饮料、医药、有色、机械、农业以及建材等。

  天治基金章旭认为,从具体估值来看,最新沪深300指数PE为14倍,中小板为27倍,创业板为44倍,已经接近历史低位。尤其是从一季报情况来看,个股业绩分化较为明显,优势行业龙头公司投资价值已经开始显露,自下而上的投资机会凸显。他表示,下半年随着通胀的缓解以及流动性的逐步改善,A股市场将迎接一波反弹机会,尤其是低估值周期性行业以及前期中小板中调整幅度较大的新兴产业等。

  近期市场反复震荡,上下争夺中基金似乎逐渐透露出“底气”,纷纷表示出对于近期市场底部渐行渐近的乐观。国泰基金认为,目前A股市场的整体估值水平已经处于历史低位,而近期包括中石油在内的一些产业资本开始增持上市公司股份,也在一定程度上显示了市场整体已经低估。目前系统性风险很小,仅存在于一些高估值股票上面,低估值的权重蓝筹等品种继续杀跌的空间已经有限。

  2. 各类基金业绩分析

  考虑到参加反弹行情的风险,光大保德信则将目光投向了防御性行业。光大保德信表示,具有防御功能的行业值得关注,如电力、钢铁、交通运输、食品饮料、商业、医药等。另外,如果想参与因通胀高点延后而带来的反弹行情,那么煤炭等重资产行业也值得关注,但需指出的是,参与这种反弹行情是有一定风险的。

  大成基金:市场恐慌杀跌动力减弱

  按照海通基金分类标准,截止2011年6月3日,各类基金业绩如下:

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  就日前银行保险板块领跌,大成基金认为,恐慌性下跌除了受之前海外股市大跌拖累外,更重要的原因是市场忧虑政府清理地方政府债务的过程中,银行可能须承担部分损失。不过,在目前A股整体估值处于历史低位的情况下,恐慌性杀跌的动力已经减弱。据海外媒体报道,中国政府准备清理2万亿元-3万亿元有违约可能的地方政府债务,把部分债务转入新设的公司,并放开省市级政府的发债,中央政府和银行会各承担部分损失,并放开部分项目的民间投资。对此,大成基金认为,该报道很可能只是政府高层在试图解决地方政府债务问题时的一个较为初步的思路和设想。大部分设想的可行性不够,执行细则短期内也很难制定。暂时也难对上市银行的经营、资产质量和利润带来直接影响。

  2.1 指数型基金

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TAGS:寻底看后市概率市场大主力震荡

  上周所有指数型基金的简单平均净值上涨0.78%。从该时间段的市场表现来看,投资者对市场的态度仍偏谨慎,但股指在经历前期大幅下挫之后有所企稳。前期跌幅较深的中小盘个股反弹幅度较大,大盘股表现稍显落后。对于指数基金而言,多数指数基金的跟踪标的指数中大盘股的占比较重,而且指数基金的仓位相对较高,因此大盘股的表现对上周指数基金表现有一定的拖累。不同指数上周表现差异仍然存在,主要受其跟踪标的成分构成的影响,跟踪跟踪中证500以及中小板指数的基金表现受相关板块反弹的带动表现较好,上周消费类板块表现较好,该板块权重较高的指数基金表现相当出色。但整体而言这两类指数基金数量不多,对指数基金整体业绩的影响不大。本期间表现较好的指数基金主要有:上证消费80、招商消费80联接、国投消费服务、大成深证成长40、华夏中小板ETF。

  2.2 主动股票型开放式基金                                      

  上周所有主动股票型开放式基金(不含QDII)的简单平均净值上涨1.70%,表现好于上证指数。上周中小盘个股在经历前期下跌之后迎来反弹,而金融等大盘股表现不佳。基金持有的中小盘个股较多,因此风格表现对主动型基金整体业绩有相当的影响,中小盘个股权重较高的基金表现更为出色一些。而上周行业表现的差异也较大,因此重配消费等上周表现较好板块的基金表现较好。本期间表现较好的主动股票型开放式基金主要有:融通内需驱动、嘉实优质企业、银华领先策略、易基消费行业、中欧新动力。

  2.3 混合型开放式基金

  上周所有混合型开放式基金(不含QDII)的简单平均净值上涨1.45%,其中偏股型基金简单平均净值上涨1.66%,灵活配置型基金和平衡配置型基金简单平均净值上涨1.34%,偏债配置混合型基金净值平均上涨0.34%。本时间段股市震荡加剧,股票市场风格表现、各行业之间的结构分化表现仍然存在,大盘权重股表现相对落后,中小盘个股企稳反弹,因此投资风格和行业表现对混合型基金上周业绩表现的影响较大。另一方面,债券市场上周走势仍然较为稳健,上证国债指数和企债指数双双震荡上行,债券配置比重较高的基金上周业绩表现相对稳定但稍显落后一些。本期间表现较好的混合型开放式基金主要有:华商领先企业、合丰周期、嘉实成长收益、广发大盘成长、大成蓝筹稳健。

  2.4 QDII基金

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