行稳致远,同比增长



今年以来,碧桂园在资本市场上受到热捧,多家券商在今年以来相继对其发出正面评级。不久前,碧桂园再度入选《财富》杂志世界500强企业,且排名大幅攀升114位,至353位,是榜单中排名跃升得最多的中国企业之一。

在资金密集型的房地产行业,现金储备始终被企业视作最重要的财务指标。但过去十几年时间,国内房地产行业中大部分企业因为高速扩张而处于现金流紧绷状态,多数公司净经营性现金长期为负,依赖外部融资输血以平缓资金链条的压力。市场上,仅有少数运营能力较强的企业,能够让现金流在内部良性运转,实现企业的自我造血功能,从而做到连续多年的净经营现金流为正值。

自2018年7月起,碧桂园便不再公布全口径销售数据,而只公布权益金额,而权益额并不包括碧桂园与其他房企合作开发的项目销售额。近几年,房企之间的合作开发已成为普遍现象,一家上市企业相关负责人告诉AI财经社,“行业前20强的房企们,基本都是和其他企业合作项目,有的企业销售额增长很快,但是很多都是权益额。”

该集团总裁莫斌透露,销售规模的连年攀升,让集团不含增值税的已售未结转收入达
6627 亿元,这在很大程度上确保了公司未来两三年时间内业绩平稳提升空间。

事实上,从财务数据上看,碧桂园一直坚守着“稳健经营”的底线。今年上半年,房地产企业融资环境趋紧,融资成本明显上升,但碧桂园的杠杆水平和融资成本仍旧处于行业低位,截至2018年6月30日,碧桂园净借贷比率为59.0%;加权平均借贷成本为5.81%。

过去三年,碧桂园经营规模稳步提升的同时,实现净经营性现金流为正,在一定程度上折射出碧桂园在财务上极强的内控能力,公司对外部融资的依赖相对下降。

除了地产,碧桂园早已将触角伸向产业发展方面。和恒大、万科相同,这家巨头企业试图成为“百年老店”,它的发展方向是农业和机器人产业。有趣的是,业内对碧桂园的机器人产业关注度极高,杨国强更是多次在公开场合提及这一产业。


科技的进步不可想象,只有紧跟时代浪潮的企业,才可以始终伫立于时代之潮头。”
这是杨国强对于人类社会发展远景的整体判断。

作为行业龙头企业,碧桂园2017年全年年净利润同比增长110%,今年中期继续录得超过9成的增幅,原因是多方面的。其一主要源于公司过去两年合同销售金额连续翻倍增长,这些已售资源已步入结转周期;其二则是公司作为蓝筹股,不断优化内部管理,控制费用提高效益,使得精细化管理水准大幅度提升。

同时,公司账面上2425亿的现金余额对于短期有息债务的覆盖比例达1.92倍,财务稳健。

碧桂园手中有着充足的现金。年报显示,截至12月31日,公司账面拥有现金余额2425.4亿,另有约3017亿银行授信额度尚未使用。

莫斌表示:” 过去 27 年,碧桂园从乡村走向世界 ;
如今,我们响应十九大提出的乡村振兴计划,再次聚焦发源之地,发展现代农业。我们将打造科技型农业、平台型农业、国际型农业,做现代农业系统方案服务商。”

上半年,碧桂园融资活动中的现金流量净流入630.8亿,投资活动的现金净流出69.7亿;截至6月30日,该公司账面拥有可动用现金余额2099.1亿,占总资产比例15%。此外,该集团仍有2813.9亿未动用银行授信。

去年,国内房地产企业融资环境趋紧,融资成本明显上升,但碧桂园一直坚守着“稳健经营”的底线,杠杆水平和融资成本仍旧处于行业低位。

杨国强表示,“我们在香港的项目建筑成本接近三万块每平方米,今天的中国建筑工人的工资已经提高了很多,但是很少年轻人进入这个领域。我原来也做建筑工人的,这三十年来,建筑技术几乎没有什么进步,所以建筑机器人有很大机会。我们有场景,很值得去奋斗。”

碧桂园还披露了对于行业和社会发展远景的思考,一方面继续看好中国城镇化大潮之下的房地产前景,另一方面紧随时代大潮,积极尝试机器人制造以及现代农业等相关多元化产业,为公司发展和社会进步探路。

对于实现了规模与盈利高增长的碧桂园来说,如何做到快与稳的平衡,是其无法回避课题。有消息显示,碧桂园董事局主席杨国强曾在多个场合透露,公司需要在各方面做到更好,所以,公司除了规模上大幅增长,其他方面也需要上大台阶。

基于公司经营绩效的快速增长,以及稳健的财务管控,碧桂园在资本市场上表现不俗。去年,碧桂园再度入选《财富》杂志世界500强企业,且排名大幅攀升114位,至353位,是榜单中排名跃升得最多的中国企业之一。

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去年,碧桂园更加大了多元化业务的拓展步伐,并重新定位 ” 高科技综合性企业
“,因此,2019 年是进一步做强主业及探索相关多元化的关键一年。

在资金密集型的房地产行业,现金储备始终被企业视作最重要的财务指标,碧桂园也不例外。但过去十几年时间,国内房地产行业中大部分企业因为高速扩张而处于现金流紧绷状态,多数公司净经营性现金长期为负,依赖外部融资输血以平缓资金链条的压力。市场上,仅有万科、保利、碧桂园、龙湖等少数运营能力较强的企业,能够让现金流在内部良性运转,实现企业的自我造血功能,从而做到连续多年的净经营现金流为正值。

董事会宣布派发末期股息每股人民币30.32分,同比增长21.5%,加上中期派息,全年合计派息48.84分,同比增长38.0%。

(图为碧桂园博智林机器人实验室)

与此同时,乡村振兴和现代农业也被提升到集团战略的新高度。公司持续引入世界一流的农业生产技术、设备,布局
” 地产 + 农业 ” 全产业链,并通过凤凰优选等自有零售品牌,将 ”
安全、好吃、便宜、丰富 ”
的农产品提供给每一个碧桂园住户,助力国家乡村振兴。

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债务结构持续优化

销售领跑的同时,碧桂园的财务很健康,这体现在规模与负债的平衡上。

数据显示,2018 年中国常住人口城镇化率达到 59.58%,离发达国家 80%
左右的城镇化率还存在差距,城镇化率每提高一个百分点,就有近 1400
万人从农村转入城镇。

房企可不是“华帝”,退房谈何容易?

截至去年12月31日,碧桂园集团连同其联合营公司,共同实现归属于集团股东权益的合同销售额约为人民币5018.8亿元,同比增长31.25%,权益销售去化率高达76.4%,权益合同销售金额继续保持行业领先地位。

截至2018年底,
碧桂园不含增值税的已售未结资源为6627亿元,毫无疑问,这为碧桂园2019年的收入提供了保障。

碧桂园上市以来始终把财务稳健、现金流的安全放在十分重要的位置,并设置了净借贷比率不能高于
70%
的财务安全红线。在安全红线的保障下,碧桂园在快速发展的同时,依然保持了较为稳健的财务状况。

净借贷比率连续11年低于70%

现金流充裕

他还表示,5年内至少投资800亿,将机器人更广泛地运用到建筑业、社区服务、生活起居等各类场景中。

去年,国内房地产企业融资环境趋紧,融资成本明显上升,但碧桂园的杠杆水平和融资成本仍旧处于行业低位。净借贷比率仅为
49.6%,同比下降 7.3 个百分点;截至 2018
年,碧桂园已连续多年保持了净借贷比率低于
70%,这在国内地产一线军团中极为罕见。

今年上半年,碧桂园保持了企业规模和经营绩效的显著提升,同时公司的财务资金状况仍处于良好状态。

截至2018年底,集团不含增值税的已售未结资源为6627亿元,未来收入可期。2018年,碧桂园毛利率在2018年中期26.5%的基础上继续提升至全年的27%,。

大象起舞的年代,碧桂园的未来发展仍有着巨大的想象空间。

现金管理方面,碧桂园在过去一年仍旧表现突出。全年房地产权益销售现金回笼约人民币
4557.9 亿元,权益销售回款率高达
91%。鉴于销售回款额的大幅增加,碧桂园截至去年末的净经营性现金流连续第三年为正。截至
12 月 31 日,公司账面拥有现金余额 2425.4 亿元,占总资产比例
14.9%;另有约 3017 亿元银行授信额度尚未使用。

资色·争锋|进军千亿后,等待这些开发商的是什么

2019年3月18日,碧桂园集团在香港中环四季酒店举行2018年度业绩发布会,集团董事会主席杨国强、总裁莫斌常务副总裁程光煜、首席财务官及副总裁伍碧君出席并答记者问。

规模发展,净借贷比走低

碧桂园集团董事会主席杨国强、总裁莫斌常务副总裁程光煜、首席财务官及副总裁伍碧君

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