澳门新葡亰平台游戏 财经宝典 马骏称没必要以直接购买新发地方债来投放货币,央行否认推出量化宽松政策

马骏称没必要以直接购买新发地方债来投放货币,央行否认推出量化宽松政策

北京4月28日 –
第一财经日报周二引述中国央行研究局首席经济学家马骏称,央行没必要以直接购买新发地方债的QE手段来投放基础货币,对地方政府债务置换会有具体安排。

“中国版QE是不实之词。”上个月,财政部副部长朱光耀刚作了澄清,近日又有媒体报道称:“中国将很快宣布新一轮量化宽松政策,中国央行将通过直接购买地方债的方式投放基础货币,以此撬动信用投放,缓解通缩压力,推动经济增长。”

工具箱内的工具依旧充足,没有开展中国版QE的必要。这是央行[微博]在昨日发布的《2015年第一季度中国货币政策执行报告》中传递出的信息。

央行否认推出量化宽松政策 货币政策空间充足

马骏在回覆的邮件查询时确认了上述报导内容。

昨日,中国人民银行研究局首席经济学家马骏接过朱光耀的棒,向《第一财经日报》记者澄清道:“所谓中国版QE是没有根据的。”

《报告》中的具体表述为:目前各类货币政策工具都有较大的空间,能够有效调节和供给流动性,无须以量化宽松的方式大幅扩张流动性水平。

就在本周一外媒传出人民银行即将推出量化宽松政策后,央行紧急出面澄清。28日,央行首席经济学家马骏表示,有关央行将通过直接购买地方债的方式投放基础货币的报道没有依据。

第一财经日报网站刊登对马骏专访称,中国今年将维持稳健货币政策基调,央行手中有包括定向再贷款、利率、存款准备金率和各种流动性调节工具,以维持合理的流动性,保持货币和信贷的平稳增长。

马骏对本报记者表示,《中国人民银行法》规定,央行不得直接向政府提供融资。何况,央行手中还有定向再贷款、利率、存款准备金率等各种流动性调节工具,足以维持合理的流动性,保持货币和信贷的平稳增长,没有必要以直接购买新发地方债的QE手段来投放基础货币。

就在上月底,针对“央行试图购买新增地方债,中国版QE箭在弦上”的传闻,央行研究局首席经济学家马骏表示,央行没有必要以直接购买新发地方债的QE手段来投放基础货币,且中央银行法也规定央行不得直接向政府提供融资。

QE二字,乍一听着实骇人,其给市场留下无限的想象空间。不过,从近期各类观点总结看,舆论环境之所以对中国是否推出QE如此热议,无外乎经济下行压力加大下,外界对政府如何妥善处理大规模地方政府债务置换所带来的各种猜想。

“为解决中小金融机构从央行获得流动性支持面临的高等级债券质押品不足问题,人民银行开展了信贷资产质押再抵押试点。从目前看,地方政府平台贷款暂不在质押品的考虑范围之内。”马骏说。

中国社会科学院教授、博导刘煜辉告诉本报记者,直接购买地方债并非央行的“角色”,但央行可以通过很多技术手段“变通”。

央行在今年2月和4月两次普降存款准备金率,并额外对符合条件的金融机构和中国农村发展银行定向降准,但目前存款类金融机构的准备金率依然普遍在10%以上。2月底降息后,活期存款和一年期定存的基准利率分别为0.35%和2.5%,并未遭遇一些发达经济体面临的“零利率下限约束”。

抛开QE传闻,近期市场对央行应对之举的几点具体预判或是传言,也都有其合理性。

他并强调,对应经济下行压力,除了使用货币政策工具之外,政府还正在使用财政和结构改革等政策工具。中国政府进行宏观调控的工具箱内还有许多可用工具。

“地方债置换有具体安排”

马骏认为,央行手中有包括定向再贷款、利率、存款准备金率和各种流动性调节工具,足以维持合理的流动性,保持货币和信贷的平稳增长。

甚至有不少人士认为,货币政策的举措是否被冠以QE之名并不重要,关键看下一步央行使出何种政策工具帮助债务置换顺利进行。

澳门新葡亰平台游戏,此前报导,如不出意外,中国将很快宣布新一轮量化宽松政策–央行通过直接购买商业银行资产的方式投放基础货币,以此撬动信用投放、拉低全社会的长期融资成本、减缓通缩压力并推动经济增长。

如果3月中旬的“中国版QE”传言,是对“1万亿规模地方存量债务置换”的误读,那近日的说法就是无中生有。

除了降准、降息,央行的工具箱中还包括公开市场操作、常备借贷便利和中期借贷便利、再贷款、再贴现等工具可供使用。

本周一,一则《中国新一轮QE呼之欲出》的外媒报道在互联网的传播下迅速抢占为关注热点。报道称,中国将很快宣布新一轮QE,即央行通过直接购买商业银行资产的方式投放基础货币,以撬动信用投放、拉低全社会的长期融资成本。

“财政部和央行基本达成了协议,推出的时间,以及推出的力度都会超过外界的想象。根据目前的信息,是央行可以直接购买商业银行的资产,而且是各类资产。”一位不愿具名的消息人士透露。

按照国际上的定义,QE主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性货币的干预方式。因此,被视为一种非常规的工具。

央行在《报告》中披露,农历春节前针对现金大量投放和新股IPO
等因素对流动性形成的短期冲击,安排了28
天期以内公开市场逆回购操作,以弥补流动性供求缺口,并搭配使用了短期流动性调节工具。春节后,考虑到外汇占款减少等因素,主要通过开展7
天期逆回购操作适量投放短期流动性,3 月末公开市场逆回购操作余额为500
亿元,SLO 操作余额为0。

实际上,此前市场就已有央行该不该启动QE的理论探讨,尤其是在解决地方政府债务置换方面,越来越多的分析人士认为,货币政策应扮演更积极的角色,比如直接购买地方债等。

(发稿 李铮;审校 黄凯)

马骏对《第一财经日报》记者说,今年我国将维持稳健的货币政策,这一基调在2015年中央经济工作会议及今年3月的《政府工作报告》中已经明确和重申。

面对经济下行、物价涨幅有所回落的情况,央行一季度在降息的同时共降低7天逆回购操作利率30个基点至3.55%。4月份,继续下调20个基点至3.35%。

不过,根据马骏的回应,同时按照现有的法律要求,直接购买地方债这一思路显然已行不通。“央行手中有包括定向再贷款、利率、存款准备金率和各种流动性调节工具,足以维持合理的流动性,保持货币和信贷的平稳增长,没有必要以直接购买新发地方债的QE手段来投放基础货币。何况,中央银行法也规定央行不得直接向政府提供融资。”马骏称。

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3月29日,在博鳌亚洲论坛2015年年会上,中国人民银行行长周小川也曾表示,当前中国采取的货币政策还是常规的货币政策。并指出,中国人民银行在非常谨慎地关注和追踪全球经济走势,当前中国的货币政策要支持中国经济的结构性调整。

SLF和MLF也是目前央行投放基础货币的重要手段。2015年1月,在前期10
省试点的基础上,央行开始在全国范围推广分支行SLF操作。而为了发挥货币市场利率走廊上限的功能,央行也会适时调整利率水平。2015年春节期间,借用SLF工具,央行总行和分支机构分别向大型商业银行和中小机构机构提供短期流动性支持,3月底SLF的余额为1700亿元。

当QE的传闻瓦解,是不是意味着央行面对经济中诸多待解难题将不作为?显然不是。QE只是众多政策工具中的一种,并不是非它不可。就在马骏否认QE传闻的同时,他也表示,进行宏观调控的工具箱内还有许多可用的工具,而对地方政府债务置换也会有具体安排。

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