澳门新葡亰平台游戏 澳门新葡亰平台官网 国内消费能力能提高10倍吗,央行官员称高房价

国内消费能力能提高10倍吗,央行官员称高房价



房价高挣得再多,都还贷款了,要是房价降下来,吃好穿好玩好,心里还轻松,岂不快哉?可是,如果房子真的降到30-40万一套,从经济金融运行的角度来看,消费能力很可能不能提高10倍,反而有可能减少,因为其他的物价,也会上涨,特别是生活必需品,柴米油盐,水电气教育医疗…因此,房价能够保持相对的稳定,对大家都有利!

7月31日,央行调查统计司司长盛松成在最新一期的《中国金融》上发表署名文章称,我国货币政策的主要目标之一是物价总水平的基本稳定,而不是任何一种特定商品价格的稳定。

今年以来,一线城市房价出现下行趋势,部分二三线城市出现空城迹象,局部地区出现烂尾楼,这使房地产市场蒙上一层阴影。20世纪90年代以来,世界上经历了两次影响较大的房地产泡沫,20世纪90年代初的日本和21世纪初的美国房地产泡沫。

每经记者 涂颖浩 发自上海

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近一段时期,房地产价格持续上涨,加之货币供应量亦迅速增长,有人士认为,从货币的角度看,房价上涨的原因是货币供应量过多;与此同时,盯住房价等资产价格应该成为货币政策的目标之一。

在20世纪后期,日本房地产市场爆发了一场规模空前的房地产泡沫。据估计,1955-1990年,日本的房地产价格上涨了75倍以上。截至1990年,日本所有房地产的总值接近20万亿美元,这相当于当时全球财富的20%。

央行调统司司长盛松成在最新一期的《中国金融》杂志撰文指出:“有人说高房价是印出来的,这是不准确的。与其说高房价是
‘印出来的’,还不如说是
‘炒出来的’。”同时,他表示,“当物价总水平并不很高而某一商品价格的涨幅较大时,紧缩货币未必能抑制该商品的价格,反而可能导致通货紧缩、伤害实体经济。”

首先,在货币总量不减少的情形下,房价就像蓄水池,从某种程度上起到了调节流动性的作用,对稳定其他商品的价格,有非常重要的意义!

“单一商品的价格取决于该商品的供需状况,而货币供给影响价格总水平。”盛松成则认为,抑制任何一种特定商品价格的有效方法是改善该商品的供求状况,而不是从货币供应方面找原因,因为货币供应影响价格总水平,而不能决定任何单一商品的价格。

然而,规模盛大的房地产泡沫在20世纪90年代初突然破灭,造成泡沫破灭的原因,也许可以从日本政府采取的行动中找到答案。在流动性过剩和贷款热情不断高涨的背景下,土地和股票市场丝毫没有降温的趋势,于是日本银行开始控制信贷规模并上调利率,以期遏制房地产价格的进一步上涨,使股票市场实现平稳回落。

这一言论被媒体解读为央行官员对“货币超发推高房价”的回应。

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货币与房价上涨并不总一致

据《日本统计年鉴》统计,从1989年5月货币政策收紧以来,日本央行连续5次上调利率,将利率从2.5%提高至6%。令人遗憾的是,日本货币政策的突然转向,并未使股市实现软着陆,而是彻底崩盘。股票价格的大幅下跌,使大范围金融机构出现巨额亏损,信贷市场开始收紧,加上国际资本的迅速撤离,房地产市场几乎瘫痪,房地产价格的暴跌导致大量不动产企业及相关企业破产,给日本经济带来灾难性的冲击。房地产泡沫破灭以后,货币当局连续降息,试图挽救整体衰退之势,但是受银行贷款风险制约,货币政策并未起到推动经济复苏的作用。

紧缩货币难抑房价?

如上图,这是一些地区的房屋均价,如果下降到三,四十万一套,按每套100平方算,平均房价仅仅3000元,北京为例,相当于,目前房价1/20,由此可以想象,一旦如标题所言,市场上会出现多么巨大的流动性和购买力,根本没有商品和生产能力来满足,后果不敢想象。消费能力怎么能提高10倍呢?毕竟如果是这个价格,全国人民都去那里住,有多少东西够卖。

“无论依据CPI还是GDP缩减指数,我国近年来的通胀率都不高。”盛松成表示,我国的货币供应尽管保持较高增速,但与社会交易需求是基本一致的。

鉴于货币政策的无所作为,日本政府转而求助于财政政策,多次实行财政扩张,仍未扭转经济衰退的局势,反而使财政收支状况不断恶化。为了平衡财政收支,政府只能通过提高税收获得收入,这对经济回暖又造成了一定的负影响。为了有效应对危机,日本税收制度也在不断变化,其中比较引人注目的是土地税收制度改革,泡沫在形成及膨胀过程中税负较低,土地价格不断上涨投机情况严重;泡沫破灭初期政府为了防止泡沫反弹增加税收,同时对不动产融资总量进行控制,土地价格不断下降;1998年以后,为了刺激经济发展,促进土地交易,政府开始减轻土地税收负担。然而,土地税收政策的不断调整效果仍不理想。

“单一商品的价格取决于该商品的供需状况,而货币供给影响价格总水平。”盛松成指出,当某一商品价格大幅上涨时,往往有人将其归因于货币供应的增加。无论是石油价格上涨、黄金价格上涨,还是房价上涨,都出现过类似的议论。这种议论的错误在于混淆了单一商品价格与价格总水平的决定因素。

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数据显示,3月末,广义货币供应量余额达到103.61万亿元,同比增长15.7%。这是中国的M2首次突破100万亿元的大关。

21世纪以来,美国房地产市场投机严重,房价一路飙升,房地产市场出现巨大泡沫。在美国房地产泡沫形成过程中,最大的“助推器”可以归结为21世纪初美国金融体系发生了质的变化,即商业银行经营方式从原有的“发放并持有贷款”转变为“发放并出售贷款”模式。银行将发放的抵押贷款卖给投资银行,投资银行把这些贷款打包,向投资者发行抵押贷款支持证券。这样以来,银行业发放贷款后承担的风险大大降低,风险的转移使银行在发放抵押贷款时放宽贷款条件和审批资格。

盛松成主要观点的逻辑是:单一商品价格取决于该商品的供需状况;货币供给影响价格总水平;单一商品价格与价格总水平的变动可能不一致;不应将单一商品价格的大幅上升归因于货币因素;房地产价格过快上涨主要源于其供需失衡;物价总水平的基本稳定是我国货币政策的主要目标之一。

这是因为,钱多了,东西就显得少,什么东西少了,不够卖,价格就会涨!房价之所以高,是因为他还起着调节市场流动性的作用,把多余的货币,锁在钢筋水泥中,市场上的可用资金与商品基本保持平衡!这样的情形下物价相对稳定!如果现在房价猛然大跌,许多买房的资金,必然会转移战场,购买商品,比如用来投资消费,流动性出笼就像一个大老虎,必然会引起物质短期内的价格飞涨。

盛松成认为,我国的社会交易需求迅速扩大,主要原因在于,我国经济持续高增长、货币化进程加快、增加值率降低、住宅商品化、资本市场从无到有等导致我国商品交易量增加。

除此之外,美国“911事件”和互联网科技股泡沫破灭使美国经济一度处于瘫痪状态。为了阻止经济衰退,美联储实施宽松的货币政策,大幅降息,基准利率从6.5%降至1%。银行宽松的信贷政策,较低的首付标准和极低的贷款利率,极大地刺激了人们对房地产的投机需求,房地产价格不断上涨,房市泡沫不断膨胀。此外,美国政府要求购房抵押贷款可以比较容易获得,联邦住房管理局便只好为低收入借款人提供担保,这也在一定程度上成为房地产泡沫形成的“催化剂”。

盛松成认为,抑制任何一种特定商品价格的有效方法是改善该商品的供求状况,而不是从货币供应方面找原因,因为货币供应影响价格总水平,而不能决定任何单一商品的价格。“我国货币政策的主要目标之一是物价总水平的基本稳定,而不是任何一种特定商品价格的稳定。”

因此,房价下降到30-40万元一套,相当于,比现在便宜一半儿还多,也就是市场上可用的钱,等着花的钱,突然多出许多,商品自然会涨价,消费能力不仅不会提高,甚至还有可能下降。

与此同时,由于我国国民储蓄率高、直接融资占比低、金融资产结构单一等原因,货币的周转效率下降,即货币的交易流通速度降低,于是相同的名义商品交易量,就需要更多的货币。

由于房地产价格不断上涨,以及以石油和粮食为主的基础产品价格也在不断上升,通货膨胀已经严重影响人们的日常生活和经济发展。美国政府开始实行紧缩性的货币政策,提高利率。不断上涨的利率使人们支付房贷利息和本金的成本越来越高,还款付息负担日益上升,一些无力偿还贷款的购房者开始抛售房产。随着房地产市场房屋供给量逐渐增加,房地产价格开始下降。

“当物价总水平并不很高而某一商品价格的涨幅较大时,紧缩货币未必能抑制该商品的价格,反而可能导致通货紧缩、伤害实体经济,因为紧缩货币会抑制总需求,而不能直接抑制对某一商品的需求。结果可能是,该商品的需求并未减少,而总需求却下降了。”盛松成认为,运用货币政策调控房价的结果将是抑制总需求。

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